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玻璃耐心等待做空机会 重点关注贸易商去库存进度

发布时间:2019-04-02
 

【中华建材网】春节假期前,期货价格大幅波动,自2月8日的高位1518元/吨下滑至2月12日的1435元/吨。 对于后市,笔者着重从基本面进行分析,进而预判其走势。

图片来源于网络长周期内需求走弱截至2017年12月,全国房地产成交额同比增速下滑至%,房屋竣工面积累计同比也跌至-%,而房地产新开工面积累计同比仍能达到7%。

在房地产新开工面积和成交额继续攀升的格局下,房地产竣工面积却出现同比下滑,说明地产项目竣工速度放缓。 玻璃需求的释放接近竣工阶段,这导致未来玻璃需求受限。

从玻璃产业层面看,截至2018年2月初,玻璃行业实际产能为亿重箱,较2017年同期亿重箱的实际产能小幅下降%。 同期,玻璃厂家库存为3298万重箱,基本与2017年同期持平。 产量略有下滑,库存基本持平,说明需求并未增加,甚至是在萎缩。

然而,玻璃市场价格和生产利润大幅上涨,2018年年初,华北地区平均价格较2017年同期增长%,华东地区同比增长%,华中地区同比增长%,华南地区同比增长%;2018年2月初,全国范围内焼煤生产线毛利达到42%,较2017年同期增长个百分点。

后市需求走弱,虚高的利润将会被抹平。

沙河现货交投暂未完全启动目前,河北沙河现货市场的交投尚未完全启动。 厂家库存较高,初步估计,2月22日,沙河厂家的玻璃库存达到万架,较2017年春节假期前后的万架高出万架,增幅为%。

由于下游开工未恢复,玻璃厂家的库存将继续累积。

尽管厂家库存较高,但其挺价态度坚决。 2017年4季度以来,沙河厂家除了偶尔对下游贸易商短暂优惠让利,到2018年2月底基本没有降低过出厂价。

在2018年2月初,厂家出台冬储政策,对贸易商保价至3月底,部分厂家有50元/吨左右的让利。 这一政策刺激了部分贸易商的补库热情。

随着春季复工的临近,春节前没有补库的贸易商将陆续入场补库。

另外,终端加工市场的玻璃原片库存处于更低的水平,厂家和贸易商普遍预期终端厂家必有一番补库动作。 贸易商去库存节奏是关键厂家库存在下游复工后逐步下降是大概率事件,终端厂家陆续入场采购原片也是大概率事件,玻璃市场运行节奏取决于贸易商的去库存进度。 此前,部分贸易商的冬储一定程度上支撑了厂家的挺价行为,但春季复工以后,若贸易商不能很快出清自身冬储的库存,则一方面将拖延其后期的采购,进而导致玻璃厂家库存进一步攀升,另一方面贸易商的降价促销也将影响市场整体情绪,使市场陷入买涨不买跌的困境。 当前,厂家库存处于高位,如果贸易商不能很快去库存,那么玻璃价格的趋势下跌格局就正式到来了。 (来源:期货日报)。

 

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